Tìm Hiểu Về Tính Thanh Khoản Của CRYPTOSWAP Được Hoạt Động Như Thế Nào?
Tùy chọn thanh khoản
Các nhà cung cấp thanh khoản ngày nay phải đối mặt với rủi ro mất mát vô thường , đó là mất mát dẫn đến giá của tài sản cơ bản đang được giao dịch giảm. Nhiều người coi sự mất mát không thấm tháp là một điều tồi tệ. Nhưng trên thực tế, mất mát vô thường là cần thiết để loại hệ thống này hoạt động. Bằng cách tạo điều kiện cho các giao dịch, các nhà cung cấp thanh khoản sẵn sàng chấp nhận rủi ro mất mát vô thường để thu phí giao dịch; hy vọng rằng những khoản phí đó sẽ bù đắp được khoản lỗ đó. Đây là cách mà bất kỳ thị trường nào cũng nên vận hành, cố gắng loại bỏ hoàn toàn sự mất mát vô thường sẽ chỉ dẫn đến sự kém hiệu quả của thị trường mà cuối cùng sẽ làm sụp đổ giao thức.
Tuy nhiên, hệ thống cung cấp thanh khoản hiện tại còn nhiều thiếu sót. Mặc dù các nhà cung cấp thanh khoản có nghĩa vụ phải đối mặt với tổn thất không đáng kể, nhưng họ phải có quyền lựa chọn mức độ mất mát vô thường mà họ sẵn sàng chịu. Đó là nơi các tùy chọn thanh khoản xuất hiện.
Một số quan điểm
Quyền chọn thanh khoản là một khái niệm mới, do đó, sự tương đồng với một khái niệm tài chính truyền thống quen thuộc có thể hữu ích: quyền chọn cổ phiếu.
Xem qua sổ đặt hàng quyền chọn:
Quyền chọn mua cổ phiếu có hai mặt: mua và bán. Người nắm giữ quyền chọn mua kiếm tiền khi giá cổ phiếu tăng và người nắm giữ quyền chọn bán kiếm tiền khi giá cổ phiếu giảm. Giá thực hiện xác định “trọng số” của lợi nhuận so với sự thay đổi của giá cơ bản, về mặt tài chính, giá này được gọi là đồng bằng . Tuy nhiên, lệnh mua và lệnh bán chỉ là tiêu đề ưa thích cho các mặt đối lập của một giao dịch quyền chọn.
Giá cổ phiếu tăng có nghĩa là gì? Giá cổ phiếu giảm có nghĩa là gì? Nó có nghĩa là giá của cổ phiếu thay đổi so với giá của đơn vị tiền tệ . Ví dụ, vào một ngày nhất định, nếu giá trị của Đô la Mỹ đột ngột tăng 5% nhưng giá trị thực của một cổ phiếu tăng 2,5%, thì mặc dù giá trị của một cổ phiếu tăng nhưng giá của cổ phiếu đó lại giảm.
Trong các bể thanh khoản, không có khái niệm về đơn giá tiền tệ. Trong nhóm thanh khoản hai tài sản, với tài sản X và tài sản Y. Giá của tài sản X chỉ được xác định bởi mối quan hệ giữa lượng tài sản X và lượng tài sản Y.
Giống như quyền chọn cổ phiếu, quyền chọn thanh khoản có hai mặt đối lập và (thường) đối xứng nhau.
Làm thế nào nó hoạt động
Đây là bảng điều khiển (trông rất xấu) cho các tùy chọn thanh khoản có thể trông như thế nào:
Một cặp tùy chọn thanh khoản chẳng hạn như “ETH60-BTC40” có nghĩa là nhóm có trọng số 60% Ethereum và 40% Bitcoin so với nhóm chính (yêu cầu 50–50). Vì vậy, trong điều kiện sản phẩm không đổi, trái ngược với xy = k, các nhà cung cấp thanh khoản sẽ đặt cọc x ^ (1,2) * y ^ (0,8) = k.
Lưu ý rằng trong ví dụ này, TVL (tổng giá trị bị khóa) cho các cặp có trọng lượng ETH cao hơn lớn hơn TVL cho các cặp có trọng lượng BTC cao hơn, như TVL (ETH60-BTC40)> TVL (ETH40-BTC60). Về mặt thị trường, điều này cho thấy rằng ETH được định giá quá cao so với BTC trong nhóm thanh khoản chính. Do đó, giao thức CryptoSwap sẽ hút TVL khỏi nhóm tùy chọn thanh khoản để “tái cân bằng” nhóm thanh khoản chính.
Đặc trưng
TVL trong các tùy chọn thanh khoản sẽ ít hơn nhiều so với TVL trong nhóm chính. Chúng ta chỉ đang thảo luận về mặt lý thuyết, nhưng có một số việc phải làm để mặt lý thuyết chuyển sang mặt thực tế. Dưới đây là một số điều chúng tôi bổ sung:
Tính thanh khoản bị khóa theo thời gian — các nhà cung cấp thanh khoản khóa thanh khoản của họ trong (1 ngày, 7 ngày, 15 ngày, …) họ chọn khóa thanh khoản càng lâu thì họ càng phải chịu nhiều rủi ro hơn. Do đó, những LP quyết định khóa nó lâu hơn sẽ nhận được phần thưởng thưởng. Thời gian khóa thanh khoản cho các tùy chọn thanh khoản là đặc biệt cần thiết. Điều này là do một kẻ độc hại có thể đột nhiên gửi 1 tỷ đô la vào một cặp quyền chọn thanh khoản, điều này có thể làm thay đổi giá của nhóm chính. Sau đó, họ có thể nhanh chóng mua một tài sản với giá chiết khấu và sau đó loại bỏ thanh khoản của mình. Tuy nhiên, nếu họ buộc phải khóa thanh khoản trong một ngày, thì thị trường sẽ trừng phạt kẻ độc hại, khiến nó không có lợi.
Đòn bẩy — tổng số TVL trong các phụ lục về tùy chọn thanh khoản có thể sẽ ít hơn TVL trong nhóm chính. Do đó, tương tự như các DEX được tối ưu hóa cao khác, giao thức CryptoSwap sẽ bổ sung đòn bẩy dưới dạng “tài sản ảo” giúp tăng hiệu quả hệ số lãi và lỗ cũng như giúp các tiểu yêu cầu về thanh khoản có thể hoạt động tốt như về mặt lý thuyết.
Định tuyến — chúng tôi sẽ có một hợp đồng thông minh định tuyến khí tối ưu hóa số tiền cần thiết để vừa điều chỉnh giá nhóm chính trong khi tiến hành giao dịch. Điều này sẽ giữ cho nhóm tùy chọn thanh khoản cách xa nhóm chính trong khi tiết kiệm xăng cho người dùng nhiều nhất có thể. Sẽ mất một số công việc để cố gắng tối ưu hóa phần thưởng của nhà cung cấp tùy chọn thanh khoản + phí của nhà giao dịch + nhà cung cấp thanh khoản chính ‘cùng một lúc. Điều đó đang nói, chúng ta có thể mong đợi khoản phí 0,25% cho các nhà cung cấp thanh khoản chính, một khoản phí động cho các nhà cung cấp quyền chọn thanh khoản (có thể là 0,05% — 0,1%) không phải là vấn đề vì sẽ có ít nhà cung cấp quyền chọn thanh khoản hơn nhiều. Việc định tuyến có lẽ cần phải tính phí định tuyến gấp đôi (tuy nhiên, chúng tôi có thể tổng hợp phí theo khối, làm cho phí không đáng chú ý).
Suy nghĩ kết luận
Điều gì sẽ xảy ra nếu việc triển khai các tùy chọn thanh khoản ban đầu của chúng ta gặp sai lầm nghiêm trọng? Chúng tôi chỉ có thể thay đổi hợp đồng thông minh định tuyến, sau đó giao thức có thể hoạt động ngoài nhóm chính, các nhà cung cấp tùy chọn thanh khoản có thể rút thanh khoản của họ khỏi hợp đồng thông minh và họ sẽ không mất gì miễn là chúng tôi thay đổi hợp đồng thông minh định tuyến ( chúng ta sẽ có một cái cho loại tình huống này) đủ nhanh.
Điều này tốt hơn như thế nào so với các DEX khác? Nhấp vào tab động lực.
Điều này có thể thực hiện được không? Đúng.
Các nhà cung cấp quyền chọn thanh khoản sẽ kiếm tiền như thế nào? Phần định tuyến của phần tính năng.
Điều này có hiệu quả không? Tất cả các định tuyến ở đây và ở đó có vẻ như hệ thống này thực sự không hiệu quả, tuy nhiên, có thể sẽ có định tuyến tối thiểu vì giao thức giữ giá của nhóm thanh khoản chính dù sao cũng rất hiệu quả. Các nhà cung cấp thanh khoản quyền chọn có thể sử dụng sự ổn định này để giảm tổn thất vô thường của họ.
Điều gì sẽ xảy ra nếu ai đó tấn công hệ thống này?
Tình huống 1: Ai đó cố gắng thao túng giá thông qua các tùy chọn thanh khoản. Kết quả: Tiền của họ bị khóa thời gian, thị trường trừng phạt họ và họ mất tiền.
Tình huống 2: Điều gì sẽ xảy ra nếu giá của một tài sản đột ngột giảm? Kết quả: Giao thức thực sự khá vững chắc, nếu thanh khoản đủ sâu, giá sẽ giảm chậm hơn nhiều so với một giao thức như Uniswap V3, thậm chí thuật toán stableswap của Curve bị phá vỡ sau một thời điểm nhất định, tại một thời điểm nhất định, CryptoSwap trở nên hiệu quả hơn hai điều này, thanh khoản ảo của Uniswap sẽ phá vỡ trước khi CryptoSwap làm được.
Tình huống 3: Điều gì sẽ xảy ra nếu ai đó cố gắng kéo tấm thảm bằng cách sử dụng một trong các nhóm thanh khoản của chúng tôi? Kết quả: Việc kéo tấm thảm sẽ chậm hơn so với các giao thức khác.
Tình huống 4: Khoản vay nhanh có thể gây ra thiệt hại bao nhiêu? Kết quả: không nhiều, thiệt hại nhiều như nó có thể gây ra cho Uniswap V2.
Trong trường hợp xấu nhất, CryptoSwap giống như Uniswap V2. Tốt nhất, nó là vô hạn.
Về CryptoSwap:
CryptoSwap là một cửa hàng tổng hợp cho tất cả các giao dịch hoán đổi tiền điện tử. CryptoSwap là một sàn giao dịch tạo ra các tùy chọn thanh khoản, DEX trên @zkSync
Twitter: https://twitter.com/cryptoswaporg
Web: https://cryptoswap.org/
Discord: https://discord.gg/zWczesA7Bw
